양방향 낙아웃(Knock Out)형 ELS 알아보기

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2. ELS 상품설명서 보는 방법 알아보기

3. 스텝다운형 ELS 완벽분석

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5. 리자드형 ELS 살펴보기

6. 낙아웃형(Knock-Out) ELS 알아보기

7. 양방향 낙아웃(Knock Out)형 ELS 알아보기

지난시간에 낙아웃형 ELS에 대해 살펴봤었는데요, 오늘은 이와 비슷한 특징을 보이는 양방향 낙아웃(Knock Out)형에 대해 알아보도록 하겠습니다.

양방향 낙아웃(Knock Out)이란?

양방향 Knock Out은 이름에도 나와있다시피, Knock Out형 ELS와 매우 유사합니다. 그러나 Knock Out보다 더 유리할 수도 있는 조건이 있는데, 바로 기초자산이 하락하더라도 수익을 볼 수 있다는 점이죠.

< 낙아웃과 양방향 낙아웃 비교 >

구  분	낙아웃형	양방향 낙아웃형
기초자산이 상승마감했을 때	수익률 = 기초지수 상승률 × 참여율
기초자산이 하락마감했을 때	수익률 = 0% 또는 확정수익률	수익률 = 기초지수 하락률 × 참여율
기초자산이 낙아웃 배리어를 건들였을 때	수익률 = 확정수익률
비  교	상대적으로 높은 수익률 상대적으로 위험형 Knock-Out 배리어 도달 확률 낮음	상대적으로 낮은 수익률 상대적으로 안정형 Knock-Out 배리어 도달 확률 높음

가장 큰 차이는 기초자산이 하락하더라도 수익을 볼 수 있다는 점이겠습니다. 다만, 이런 특징으로 인해 전체적인 상품 수익률은 일반 Knock Out형에 비해 낮다는 특징을 가지고 있습니다. 그리고 Knock-Out 배리어가 양방향에 있으므로 상대적으로 배리어를 터치할 확률이 더 커집니다. 로우 리스크-로우 리턴인 셈이죠. (물론 원래 낙아웃형 ELS 자체가 손실을 보지 않는 구조이기는 합니다..)

그러면 구체적으로 각 경우에 따라서 예시를 들어보도록 하겠습니다.

양방향 낙아웃 경우의 수

상품 구조는 다음과 같다고 가정해볼게요.

① 만기 : 12개월

② 낙아웃 배리어 : 상단 20%, 하단 15%

③ 낙아웃 확정수익률 : 2%

④ 기초자산 상승 참여율 : 40% 

⑤ 기초자산 하락 참여율 : 40%

  경우 1 : 만기까지 낙아웃 미진입, 기초자산이 기준가격 이상으로 마감

기초자산의 수익률이 10%로 마감하였고, 만기까지 어느 한쪽의 Knock Out 배리어를 터치하지 않았다면, 만기 수익률은 참여율 40%를 곱한 4%가 됩니다. (세전) 

  경우 2 : 만기까지 낙아웃 미진입, 기초자산이 기준가격 이하로 마감

만약 기초자산이 손실을 봤다면 어떨까요? 일반적인 Knock Out이라면 확정수익률 혹은 0%의 만기수익률을 기록할 것입니다. 그러나, 양방향 Knock Out의 경우는 기초자산 손실률에 참여율을 곱한 5.6%의 수익률을 기록합니다. 기초자산이 하락했는데도 수익을 볼 수 있다는 장점이 있습니다.

  경우 3 : 만기 전에 낙아웃 배리어(상승 하단 상관없이)에 1번이라도 진입한 경우

만약 만기 전에 Knock-Out 배리어에 진입했다면, 만기때 기초자산의 수익/손실과는 상관없이 확정수익률을 지급받게 됩니다. 이는 상방배리어나 하방배리어 모두 적용됩니다.

오늘은 양방향 녹아웃형 ELS에 대해 알아봤는데요, 손실을 보지 않는다는 점에서는 높은 점수를 주고싶지만, 그만큼 수익률 또한 타 ELS보다 낮다는 점은 알고 계셔야 합니다. 안정적인 투자를 꿈꾸신다면 한번쯤 투자해볼만한 가치가 있을 것 같네요.