2. ELS 상품설명서 보는 방법 알아보기
4. 낙인(Knock In)과 노낙인(No Knock In), 무엇이 유리할까?
7. 양방향 낙아웃(Knock Out)형 ELS 알아보기
오늘은 ELS 상품설명서를 보는 방법에 대해 알아보려고 합니다.
ELS 상품설명서 구성
여러분은 ELS 상품 설명서를 보신적이 있으신가요? 아래와 같이 상품개요와 손익구조, 수익확정요건 크게 3가지로 구분됩니다. 아래 그림은 제가 예를 들어 만들어본 상품설명서입니다. ELS의 여러 종류중 가장 많이 발행되는 스텝다운형에 대해 알아보도록 하겠습니다. 증권사마다 생김새가 조금씩 다르긴 하지만 공통적으로 아래 그림과 같이 설명서를 만들게 됩니다. 클릭하시면 원본 그림을 보실 수 있습니다.
1. 상품개요
상품개요 부분에서는 해당 ELS의 유형에 대해 언급하고 있습니다. 위의 예시는 조기상환형 스텝다운이며, (NO KI) 라고 써있는 부분은 노낙인(No Knock In)이라는 뜻입니다. 즉, 낙인 베리어가 없는 상품이라는 뜻이죠.
기초자산은 HSCEI / NIKKEI225 / KOSPI200 입니다. 즉 3가지 기초자산을 동시에 평가하게 되는 것이죠.
그 아래에 수익률이 나와있네요. 해당 상품에는 최대수익률이 18% 라고 적혀 있습니다. 3년동안 최대 18%(연 6.0%)의 수익을 얻게 되는 셈이죠. 만약 만기때까지 상환조건에 도달하지 못할 경우, -100 ~ -30%의 손실을 입게 됩니다...
만기/상환주기가 3년/6개월로 되어있네요. 이 상품은 최대 3년동안 운용되며, 매 6개월마다 조기상환을 위한 평가를 하게 됩니다. 평가일에 세 기초자산 중 하나라도 평가기준에 미치지 못한다면 조기상환되지 않고 다음 6개월 뒤에 다시 평가를 하게 됩니다. 만약 세 기초자산 모두 평가기준에 부합한다면 운용사는 여러분에게 약속된 수익을 지급하고, ELS는 종료됩니다.
상환조건에는 95 - 90 - 85 - 80 - 75 - 70 라고 적혀있네요. 이 말은 즉, 1차 평가일(6개월)에 세 기초자산이 모두 최초기준가격 대비 95% 이상이면 조기상환 된다는 뜻입니다. 만약 평가기준에 미치지 못한다면, 다음 2차 평가일(1년)에 90% 이상이면 조기상환 되는 것이구요. 계속 조기상환에 실패한다면, 6차까지 가게 되는 것입니다. 마지막 6차 평가일(3년)에 세 기초자산이 모두 70% 이상이면 만기상환이 되며, 운용사는 약속된 수익률을 지급합니다. 그러나, 만약 하나라도 70% 미만으로 떨어져있다면 여러분은 원금 손실을 입게 되는 것입니다...
그아래 청약기간과 최초기준가격 결정일이 나옵니다.
ELS는 아무때나 가입하는 것이 아닙니다. 기초자산의 가격을 토대로 평가하는 상품이므로 정해진 기간에 사람들을 모아서 청약하게 되는 것이죠. 따라서, 청약 기간이 존재하며, 이 기간동안 신청을 못하면 더이상 해당 상품에는 가입할 수 없습니다.
최초기준가격 결정일을 통해 3가지 기초자산의 기준가격을 Fix 하게 됩니다. 이 가격이 매 6개월마다 하는 평가의 기준가격이 되는 것이죠.
2. 손익구조
손익구조는 보통 이런 그래프 형식으로 나타나게 됩니다. 총 6회의 평가일중 단 한번이라도 조기상환이 성공한다면, 약속된 수익을 지급받고 ELS는 종료됩니다. 조기상환에 실패하여 1회씩 증가할 때마다 수익률이 3.0%씩 증가하게 되며(운용기간이 늘어나게 되므로), 6회차 만기평가에서 상환받는다면 총 18.0%의 수익을 얻게 됩니다. 그전에 4회때 조기상환이 된다면 총 수익률은 12.0%가 되는 것이겠죠? 만기까지 평가기준 미만이라면 당연히 손실을 보게 됩니다.
만기까지 가서 정상적으로 만기상환이 된다면 가장 높은 수익률을 기록할 수 있겠네요. 허나 그때까지 마음졸일 것을 생각한다면 개인적으로 2~4회 쯤 조기상환되는것이 가장 정신건강에 좋지 않을까 하는 생각이 듭니다..
3. 수익확정요건
수익확정요건에는 조기상환과 만기상환에 대한 조건이 나와있습니다. 상품 발행시 미리 정해진 6번의 평가일에 기초자산가격을 확인하여 조기상환 여부를 평가하게 됩니다.
원금손실이 발생할 때의 기준가격을 보면 조금 가혹하다는 생각도 듭니다.
◇ 총 5회의 조기상환에 실패하고 만기(6회)때 기초자산 중 하나라도 70% 미만인 경우 (원금손실)
만기상환금액 = 원금 × [(기초자산의 만기평가가격) / (기초자산의 최초기준가격)]
※ 3가지 기초자산 중 가장 하락률이 큰 것을 기준으로 함
즉, 다른 두 기초자산 지수가 100% 이상이더라도, 하나가 50%라면 여러분은 50%의 손실을 입게 되는 것이죠.
마치며
오늘은 ELS에 투자하기 위해 꼭 알아야 할, 상품설명서 보는 법에 대해 알아보았습니다. 설명서에는 우리가 알아야 할 정보가 간략하게 소개되어 있으므로, 투자시 꼭 보아야 할 자료입니다. 만약 설명서를 보지 않고 투자한다면 묻지마 투자를 하는 것과 다를 바가 없습니다.. ^^; 신한금융투자나 대신증권 홈페이지에 들어가시면 실제 상품설명서를 보실 수 있으므로 한번 확인해보시길 바랍니다. 그럼 오늘의 포스팅을 마치도록 하겠습니다.
